今天我們將會分析:
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為什么英偉達值10萬億美元?
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H20芯片的重啟銷售,對英偉達來說,究竟是一次戰略勝利,還是隱藏著更深的布局?
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中國市場能讓英偉達市值增加多少?
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黃仁勛在飛往北京前夜,在白宮的密會,究竟談了什么?這次會晤背后,又隱藏著哪些不為人知的天大秘密?
H20重啟銷售對英偉達意味著什么?
H20芯片獲批對英偉達而言,這是一個超級利好的消息。過去幾個月,英偉達受出口管制影響,英偉達曾面臨高達150億美元的數據中心收入面臨風險。美股投資網分析認為,此次H20芯片的重啟銷售,有望幫助英偉達收回這部分風險中的相當份額,尤其是其原本預期在今年下半年實現的40億至50億美元收入。
全球知名投資研究機構伯恩斯坦(Bernstein)此前預估,僅在第二季度英偉達就因禁令損失了高達80億美元的收入。雖然說,這個季度結束前H20的出貨量可能還不是特別大,但預計下半年有望實現營收的快速追趕。
再來談談英偉達的庫存減值,這是一個值得我們細細琢磨的關鍵點。英偉達此前曾計提了45億美元的庫存減值。這主要是針對那些因無法獲得出口許可證而滯銷的產品。現在,隨著H20芯片重啟銷售,是否意味著這些減值可以“回轉”回公司賬面,成為一個利潤的來源呢?
從理論上講,庫存恢復銷售,確實能幫公司沖回這筆減值,直接提振盈利。不過,伯恩斯坦也指出一個特別值得注意的細節:當時英偉達做減記的時候,最大的考量就是‘許可證缺失’。而現在雖然有了銷售許可證,但要獲得和維持這些許可證的成本,以及未來政策的不確定性,仍然是個變數!
所以,雖然恢復銷售是個大大的好消息,但要說這筆錢能百分百地‘回轉’回來,過程可能沒那么簡單。但不管怎么說,對于所有在中國市場有產品的美國芯片制造商來說,H20的獲批,都是朝著正確方向邁出的一大步,它代表著‘希望’!
那這到底會給英偉達帶來多大的收益提升呢?伯恩斯坦的分析給了我們一個特別具體的業績前景!他們估算:
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英偉達在中國市場收入每恢復100億美元,就可能帶來大約0.25美元的每股收益(EPS)提升!
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更樂觀的預測是,如果能在2026財年(到2026年1月)恢復150億到200億美元的中國市場收入,那么EPS有望提升0.40到0.50美元!
這可是比現在市場預期的EPS高出10%以上! 對于英偉達的股價來說,這無疑是巨大的、實打實的催化劑!
據美股投資網進一步了解到,英偉達最快可能在今年9月,就會推出專門為中國市場定制的新版AI芯片! 如果這個消息是真的,那結合H20的重啟銷售,就預示著英偉達將持續深耕中國AI市場,而且可能會推出更多符合當地需求、同時又能滿足出口管制的芯片產品線。這對于它在中國市場的長期發展來說,簡直是如虎添翼!
同時,這也可能會引領其他國際AI芯片巨頭,采取類似的‘適應性策略’,一起來塑造未來全球AI芯片市場的格局!
所以,H20的回歸,它不只是一塊芯片的銷售問題,它更像是一個風向標!它在告訴我們,在全球AI產業的未來發展中,商業利益、技術創新和地緣政治,正在以前所未有的方式深度交織在一起。
隨著中國市場逐漸恢復,英偉達的未來可能會比我們預想的更加光明!這一切,正如黃仁勛所說:‘科技不能脫離全球市場’! 只有在全球范圍內的合作與競爭中,技術才能得到最好的發展和應用!”
我們認為人工智能是人類最偉大的發明,英偉達是最大受益者,我們長期持股,目標價 400-500 美元,別自己下車,下去了你這輩子再沒有機會上來。長期持股最大的困難是容易受外界影響,你就這樣說服你自己,持這股是為了給子女大學畢業的禮物,不到畢業都不賣。
高盛預測超級規模企業的資本支出將在未來三年內翻倍。
黃仁勛白宮會晤+北京首秀
而在黃仁勛飛往北京參加鏈博會的前一天,巧合的是,黃仁勛已于當地時間7月10日前往白宮與特朗普會面。這顯然是“蓄謀已久”的戰略部署!
黃仁勛這個人經常往中國跑。而且他不止一次公開喊話,說美國公司必須得進入中國這個全球最大的半導體市場,還多次呼吁美國Z府要“松綁”那些技術出口限制。
在他黃仁勛看來,跟中國這個巨大的市場“脫鉤”,那簡直就是自斷財路,而且還會拖慢全球AI技術發展的腳步。他可不想看到這種雙輸的局面。
黃仁勛可能語重心長的跟特朗普說:總統,中國市場對我們來說很重要。我們無法忽視這塊蛋糕,不僅因為它龐大,更因為它是推動全球AI進步的關鍵。如果美國科技公司徹底退出中國市場,損失的不僅僅是英偉達,而是整個美國科技行業的未來,甚至是全球AI發展的格局!”
事實上自英偉達‘被斷供’,為彌補市場空白,華為迅速行動,開發了昇騰920芯片,并推出了與英偉達Blackwell GB200 NVL72直接競爭的CloudMatrix 384解決方案。華為在英偉達受限期間的市場份額已經增長到25%。
與此同時,中國正積極推進芯片自給自足的戰略目標,計劃到2027年將國內芯片需求滿足率從目前的34%提升至82%。這意味著中國將在芯片領域逐步減少對外依賴,本土供應鏈的韌性將持續增強。
正是帶著這份信念和使命,他才在跟總統“密談”之后,立刻馬不停蹄地飛到北京,親身參展,并且首次帶著英偉達參展鏈博會! 這可不是簡單的商務出差,從外表看,這幾乎就是一場“科技外交”的大動作!
但是這背后,是黃仁勛這位AI教父親自披掛上陣,把英偉達在中國市場面臨的現實挑戰、全球AI產業發展的真實趨勢、以及目前全球產業鏈可能面臨的風險,直接、清晰、有力地擺到了Z府決策者的面前。
如今的這些科技大佬們,已經不僅僅是公司內部的CEO,他們正在扮演越來越重要的角色,直接影響著Z府的政策走向! 他們的每一次游說,每一份他們提供的市場數據,每一次對全球產業鏈風險的警告,都在悄悄地影響著政策的羅盤,進而改寫著全球科技產業的未來格局。
英偉達天花板是10萬億?
截至本周二7月15日,全球市值超過3萬億美元的公司只有三家,英偉達第一4.17萬億美元,第二名微軟3.76萬億美元,第三名蘋果3.12萬億美元。
那是什么在支撐英偉達市值不斷創新高?支撐其股價的是那一塊塊被瘋狂搶購的GPU嗎?AMD、Intel甚至各大云廠商都宣稱擁有自己的AI芯片,為何只有英偉達成為AI基建?
因為英偉達賣的從來就不止是硬件。
在GPU的世界里,英偉達構建了一個前所未有的商業生態。你可以把它想象成:它像蘋果一樣,對產品設計有著絕對的掌控力;它像臺積電一樣,對芯片制造流程有著極致的優化能力;它還像微軟一樣,成功構建并掌控了一個龐大的軟件生態系統!
而這個生態系統里,最核心、最強大的‘護城河’,就是它在2006年就推出的——CUDA平臺。這套通用計算架構,徹底改變了AI的開發模式,讓全球的研究人員和開發者,能夠用統一的編程語言,輕松調用GPU的強大并行計算能力,從而繞開了傳統CPU的瓶頸,直接催生了我們今天看到所有AI大模型。
現在全球有超過400萬開發者都在使用CUDA!幾乎每一個AI專業的博士生,他們寫下的第一行模型代碼,都幾乎是在CUDA上運行的。這不僅僅是技術標準,這已經形成了一種強大的‘肌肉記憶’,從學術界,蔓延到了工業界,讓CUDA成為了科學計算領域無可爭議的事實標準。
當然,CUDA只是冰山一角。英偉達的‘護城河’,早已延伸到了科學計算、自動駕駛、人工智能、機器人等多個高精尖領域。
誰在為英偉達的高市值買單?
答案是全世界最渴望AI算力的巨頭和國家。
你看,美國本土的四大科技巨頭,像谷歌、Meta、亞馬遜、微軟,它們每年要從英偉達采購高達120億到150億美元的芯片。遠在中東,那些雄心勃勃的主權AI計劃,每年也采購著100萬到150萬張英偉達的GPU。至于中國市場,在出口管制生效之前,大家瘋狂搶購的那些A100、H100芯片,現在都已經成了戰略級物資,甚至在二手市場的價格都翻了2到3倍!
可以說,英偉達的這波爆發,它不僅僅是靠創新贏得了市場,更準確地說,它是用技術徹底鎖死了市場,憑借其在核心AI算力領域的絕對主導地位,成為一個新興的、不可撼動的寡頭。
只要人工智能產業還在持續擴張,其他企業在高端處理器方面還未能取得顛覆性突破,那么英偉達理論上就將繼續引領這個行業,市場的核心需求依舊會牢牢鎖定在它身上。
過去三年,英偉達股價飆升了近九倍,而市盈率遠超傳統估值標準,這樣的漲勢常常讓人聯想到2000年的互聯網泡沫或2021年的加蜜資產熱潮。
然而,這一次,英偉達或許不會像當年的思科那樣,最終陷入泡沫破滅的命運。
英偉達今天所擁有的毛利率和充沛的現金流,足以支撐它成為一個真正意義上的‘超級平臺公司’。它的產品,已遠超商業公司的范疇,變成了21世紀地緣政治的戰略資源。
因為,我們正在進入一個‘主權AI’的時代。每個國家都開始深刻地意識到,擁有自己獨立的AI基礎設施、訓練自己的大模型、以及培育本國獨有的AI能力,這是21世紀國家主權不可或缺的一部分。而誰能提供構建這種‘主權AI’的全套工具?放眼全球,今天的答案只有一個——那就是英偉達。
當然,挑戰也在集聚。AMD等競爭對手正全面加速追趕,谷歌和亞馬遜等云服務巨頭也在逐年增強自研芯片的能力。但是,當我們將目光放長遠,會發現:‘AI是新時代的石油’,這已不再僅僅是炒作口號,而是資本市場對稀缺資源與價值聚合的深刻認知。
算力,作為數字時代最核心的基礎設施,正被各國提升到前所未有的戰略高度。盡管宏觀環境可能會帶來市場波動,但生成式人工智能的廣泛應用,催生了對高性能計算資源永不枯竭的爆發性需求。英偉達憑借其獨一無二的技術優勢和強大的生態系統,已經牢牢占據了AI訓練芯片市場的絕對主導地位,形成了強大的鎖定效應。
所以,當英偉達的市值觸及甚至超越4萬億美元,這或許不是簡單的神話,也并非純粹的泡沫。它更像是AI時代進程中的一個里程碑事件,標志著我們正邁入一個由算力主宰、由核心技術驅動的全新紀元。英偉達,正在用它的產品,重新定義這個時代的戰略價值。